Dans un marché marqué par des fluctuations de prix et une atmosphère incertaine, les grands investisseurs en cryptomonnaies semblent prendre des directions divergentes.
Tandis que le Bitcoin (BTC) attire les investisseurs qui s’attendent à de la volatilité et adoptent des stratégies d’options non directionnelles, les traders d’XRP s’orientent vers des paris opposés, comme l’indiquent des transactions récentes sur la plateforme d’options cryptographiques Deribit.
Au cours de la dernière semaine, les “strangles” ont représenté 16,9 % des blocs d’options sur Bitcoin échangés, tandis que les “straddles” en ont constitué 5 %. Les deux techniques parient sur de forts mouvements de prix, que ce soit à la hausse ou à la baisse. En revanche, les traders d’XRP ont opté pour des stratégies de vente de strangles, témoignant d’un pari contre une hausse de la volatilité.
Un “strangle” consiste à acheter des options d’achat et de vente hors de la monnaie (OTM) avec la même date d’expiration, mais à des prix d’exercice distincts, offrant un moyen rentable de profiter des mouvements de prix importants. Par exemple, si le prix au comptant est de 104 700 $, l’achat simultané d’une option d’achat à 105 000 $ et d’une option de vente à 104 400 $ constitue un “long strangle”.
Un “straddle”, quant à lui, implique l’achat d’options d’achat et de vente au prix d’exercice équivalent, ce qui entraîne un coût initial plus élevé mais une sensibilité accrue à la volatilité. Les deux stratégies peuvent entraîner des pertes sur les primes payées si la volatilité anticipée ne se matérialise pas.
Selon Luuk Strijers, PDG de Deribit, ces stratégies non directionnelles sur le Bitcoin forment plus de 20 % des flux de blocs totaux, un chiffre inhabituellement élevé. « Cela suggère un marché aux prises avec l’incertitude, où les traders anticipent des mouvements de prix significatifs mais restent indécis sur la direction à prendre », a-t-il déclaré.
Les transactions d’options en bloc sont des accords privés impliquant de grandes quantités de contrats d’options, généralement exécutées en dehors du marché ouvert pour minimiser leur impact sur les prix. Elles sont principalement réalisées par des investisseurs institutionnels et permettent une exécution discrète de positions importantes sans déclencher de volatilité de marché.
Cette préférence pour des stratégies non directionnelles démontre pourquoi le marché des options cryptographiques prospère : il offre aux traders la possibilité de spéculer sur la volatilité tout en gérant efficacement les risques.
Le marché des options Bitcoin de Deribit vaut plus de 44 milliards de dollars en termes d’intérêts ouverts notables, offrant aux traders de Crypto une avenue liquide pour couvrir les risques et spéculer.
Avec une valorisation dépassant 9 milliards de dollars, le marché de l’Ether (ETH) a vu une préférence pour des stratégies de spreads de puts diagonaux au cours de la dernière semaine. Cela peut être qualifié de stratégie à orientation neutre, qui profite de l’amortissement du temps tout en ayant une exposition positive à la volatilité implicite.
Dans le cas de l’ETH, les straddles et strangles ont cumulativement représenté un peu plus de 8 % du flux total de blocs la semaine passée.
Paris sur la plage de variation d’XRP
Le marché des options d’XRP sur Deribit reste relativement petit, avec un intérêt ouvert notoire d’environ 67,6 millions de dollars. Les transactions en bloc sont rares, mais suffisamment conséquentes pour attirer l’attention du marché lorsqu’elles se produisent.
Par exemple, mercredi, un trade de “short strangle” a été exécuté sur le bureau OTC de Paradigm et enregistré sur Deribit. Cette opération impliquait la vente de 40 000 contrats d’options d’achat à 2,20 $ et d’options de vente à 2,60 $, représentant 80 000 XRP à un premium moyen de 0,0965 USDC.
Une stratégie de “short strangle” parie sur une compression de la volatilité, le trader anticipant que les incertitudes macroéconomiques sont déjà intégrées dans les prix, selon Lin Chen, responsable du développement commercial en Asie chez Deribit.
« La volatilité des cryptomonnaies reste largement élevée en raison d’un sentiment général de risque, alimenté par des incertitudes macroéconomiques, y compris la fermeture du gouvernement américain et les dynamiques de réouverture, ainsi que des attentes concernant une baisse des taux en décembre », a déclaré Chen. « L’imprévisibilité implicite autour d’XRP a grimpé au-dessus de 80 %, illustrant cette incertitude accrue. »
« Le trader parie effectivement que ces risques macroéconomiques sont maintenant pleinement intégrés dans le prix. Leur perspective est qu’XRP restera dans une plage entre 2,20 $ et 2,60 $, rendant le rendement de la vente de ce strangle particulièrement attrayant », a ajouté Chen.
Sachant que shorting un strangle peut comporter des risques majeurs si la volatilité augmente de manière inattendue, entraînant des pertes potentielles illimitées lorsque le prix sous-jacent fluctue au-delà des prix d’exercice. En conséquence, les short strangles sont généralement considérés comme des opérations à haut risque, peu adaptées à la majorité des investisseurs de détail, sauf s’ils possèdent une solide gestion des risques et une tolérance élevée aux pertes.
Points à retenir
- Les stratégies d’options non directionnelles, comme les strangles, gagnent en popularité parmi les investisseurs en Bitcoin.
- Les traders d’XRP adoptent une approche opposée en vendant des options, témoignant d’une vision différente sur la volatilité.
- La volatilité du marché des cryptomonnaies est largement influencée par des facteurs macroéconomiques.
- Les transactions d’options en bloc permettent une gestion discrète et efficace des positions importantes.
- Shorter un strangle peut présenter des risques importants, susceptible de causer des pertes significatives pour les investisseurs non préparés.
À travers la dynamique actuelle des marchés de cryptomonnaies, se pose la question de la nature même de la volatilité : est-elle une opportunité à saisir ou un risque à éviter ? La réflexion sur cet équilibre peut mener à des stratégies plus éclairées pour naviguer dans ces eaux troubles.